Posted: abril 10th, 2013 | Author: vitorwilher | Filed under: Inflação | Tags: banco central, inflação, ipca, política monetária, selic | 2 Comments »
A inflação medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) registrou alta de 0,47% em março, o que fez o índice registrar elevação de 6,59% em 12 meses. O gráfico ao lado mostra que há uma contínua piora da inflação efetiva desde meados do ano passado. As causas principais são o repasse da desvalorização cambial empreendida pelo ministério da fazenda, os problemas com as commodities devidos à seca nos EUA e também problemas com alimentos in natura no âmbito interno. Além disso, com o mercado de trabalho pressionado, a massa salarial tem crescido acima da produtividade, o que gera uma pressão inflacionária sobre a economia. Destarte todos esses efeitos, noticiados pelo próprio governo, chama atenção um outro fator: a deterioração das expectativas dos agentes.
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Posted: março 25th, 2013 | Author: vitorwilher | Filed under: Inflação | Tags: comportamento da inflação, crescimento brasileiro, curva de phillips, inflação brasileira, ipca, política monetária | No Comments »
Em post anterior procurei unificar, com base na moderna teoria econômica, visões diferentes sobre o processo inflacionário. Se no curto prazo a inflação pode ser causada por diferentes distúrbios, tais como desvalorização cambial, desvio de expectativas ou quebra de safras, no longo prazo ela é reflexo do que os economistas chamam de liquidez da economia. Ou seja, a relação entre meios de pagamentos e quantidade de transações comerciais e financeiras. Quanto maior for o primeiro em relação ao segundo, maior será a probabilidade da inflação se mostrar em contínuo aumento. É esse raciocínio simples que dá origem ao que Milton Friedman classificou como fenômeno monetário, quando discorreu sobre o tema da inflação. Explicada a teoria, chega o momento de tratar das causas da inflação brasileira. Ela foi de 6,5% em 2011 e de 5,8% em 2012: bem acima do centro da meta. Isso a despeito do crescimento médio no período ter sido bem abaixo do potencial, de 1,8%. No presente post, busco identificar o papel do banco central na estabilidade de preços.
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Posted: março 12th, 2013 | Author: vitorwilher | Filed under: Inflação, Política Monetária | Tags: crescimento, inflação, ipca, política monetária, política monetária brasileira, selic, taxa de juros | 2 Comments »
O IPCA de fevereiro fechou 0,6%, acima das previsões mais pessimistas. Em 12 meses, ele acumulou alta de 6,31%. Nos últimos 38 meses a inflação medida pelo índice permaneceu acima ou igual a 5,5% – um ponto percentual acima do centro da meta – em 20 deles – ou seja, em mais de 50% do tempo. Nos últimos três anos, o IPCA permaneceu teimosamente no limite superior do intervalo de tolerância do regime de metas, como mostra o gráfico ao lado. Nele também é possível verificar que desde meados do ano passado, o índice vem se acelerando no acumulado em 12 meses.
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Posted: maio 9th, 2012 | Author: vitorwilher | Filed under: Inflação | Tags: ipca, ipca de abril, regime de metas | No Comments »
O IPCA veio 0,64% em abril, acumulando alta de 1,87% em 2012. Destaque para Despesas Pessoais, que avançaram 2,23% [peso de 10% no índice]. Apesar disso, no acumulado de 12 meses, a inflação continua sua trajetória de queda, iniciada em outubro do ano passado, estando agora em 5,1%. Tudo dentro do plano da autoridade monetária, portanto.
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Posted: setembro 29th, 2011 | Author: vitorwilher | Filed under: Política Monetária | Tags: banco central, cenários macroeconômicos, inflação, ipca, juros, política monetária, relatório de inflação, selic | 2 Comments »
No Relatório de Inflação divulgado em julho o IPCA só convergeria para a meta no segundo trimestre de 2013, conforme o cenário base do Banco Central. No Relatório divulgado hoje houve uma pequena modificação em relação à convergência ainda em 2012: uma redução de 0,2% entre um relatório e outro. Isto é, dadas as hipóteses adotadas pelo modelo estrutural do BACEN, a inflação terminaria o quarto trimestre de 2012 em 4,7%, contra 4,9% previstos no relatório anterior. Como pode ser visto na tabela abaixo, a expectativa para inflação no fim de 2011 ficou em 6,4%. No relatório de julho esse valor era de 5,8% e a convergência para o centro da meta também se daria no segundo trimestre de 2013.
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Posted: setembro 27th, 2011 | Author: vitorwilher | Filed under: Resenhas de Conjuntura Econômica | Tags: conjuntura econômica, contas nacionais, economia, economia brasileira, inflação, ipca, mercado de trabalho, pib, política econômica, selic | 3 Comments »
Andei pensando em como seria descrever a conjuntura econômica brasileira recente. Nada muito elaborado, apenas uma crônica que retratasse o período coberto pelo Plano Real, ou seja, uns 17 anos em alguns parágrafos descompromissados. É claro que não seria nada muito homogêneo, mas subdividido em ao menos três períodos. No primeiro, abarrotado por crises externas e ciclo dominado pelo consumo, sem reação do investimento. No segundo, com céu de brigadeiro no campo externo e, quem diria, uma reação virtuoso da Formação Bruta. Já no terceiro, um boom liderado por uma política econômica anticíclica, resultado da reação contra a crise de 2008-09.
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Posted: setembro 27th, 2011 | Author: vitorwilher | Filed under: Inflação | Tags: banco central, boletim focus, crescimento mundial, expectativas, ipca, juros, política monetária, selic | No Comments »
O Boletim Focus divulgado ontem mostra mais um avanço nas expectativas para o IPCA, tanto para este ano, quanto para 2012. Tal deterioração é um reflexo direto da redução da taxa Selic na última reunião do Copom, além de fatores estruturais da economia brasileira. Houve, é certo, uma perda de credibilidade do Banco Central perante os agentes de mercado quando do anúncio da redução, tendo como base um cenário alternativo de piora no quadro internacional. As dúvidas são se essa deterioração do cenário externo tenha, de fato, o impacto desinflacionário, como espera a autoridade monetária.
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A inflação medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) registrou alta de 0,47% em março, o que fez o índice registrar elevação de 6,59% em 12 meses. O gráfico ao lado mostra que há uma contínua piora da inflação efetiva desde meados do ano passado. As causas principais são o repasse da desvalorização cambial empreendida pelo ministério da fazenda, os problemas com as commodities devidos à seca nos EUA e também problemas com alimentos in natura no âmbito interno. Além disso, com o mercado de trabalho pressionado, a massa salarial tem crescido acima da produtividade, o que gera uma pressão inflacionária sobre a economia. Destarte todos esses efeitos, noticiados pelo próprio governo, chama atenção um outro fator: a deterioração das expectativas dos agentes.