Acesse aqui. Falei, entre outras coisas, sobre o comportamento da inflação, sobre mercado de trabalho, crescimento da economia, taxa de investimento e posição do Brasil frente à economia internacional… 
A inflação medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) registrou alta de 0,47% em março, o que fez o índice registrar elevação de 6,59% em 12 meses. O gráfico ao lado mostra que há uma contínua piora da inflação efetiva desde meados do ano passado. As causas principais são o repasse da desvalorização cambial empreendida pelo ministério da fazenda, os problemas com as commodities devidos à seca nos EUA e também problemas com alimentos in natura no âmbito interno. Além disso, com o mercado de trabalho pressionado, a massa salarial tem crescido acima da produtividade, o que gera uma pressão inflacionária sobre a economia. Destarte todos esses efeitos, noticiados pelo próprio governo, chama atenção um outro fator: a deterioração das expectativas dos agentes.
Texto do professor Sicsú publicado na insuspeita Carta Capital:
Uma matéria pequena no Valor de hoje [25/03], publicada na página C3 sob o título “Tombini sanciona alta de taxas futuras” me trouxe à mente a pergunta do título. A matéria cita o presidente no que segue: “Não resta dúvida de que a comunicação é parte importante do processo de condução da política monetária. O ajuste da mensagem do BC, por si só, já determinou mudanças nas condições financeiras de modo geral”. O jornalista do Valor, Alex Ribeiro, no quinto parágrafo cita implicitamente um resultado do modelo Barro-Gordon (1983), quando diz que: Read the rest of this entry »
Em post anterior procurei unificar, com base na moderna teoria econômica, visões diferentes sobre o processo inflacionário. Se no curto prazo a inflação pode ser causada por diferentes distúrbios, tais como desvalorização cambial, desvio de expectativas ou quebra de safras, no longo prazo ela é reflexo do que os economistas chamam de liquidez da economia. Ou seja, a relação entre meios de pagamentos e quantidade de transações comerciais e financeiras. Quanto maior for o primeiro em relação ao segundo, maior será a probabilidade da inflação se mostrar em contínuo aumento. É esse raciocínio simples que dá origem ao que Milton Friedman classificou como fenômeno monetário, quando discorreu sobre o tema da inflação. Explicada a teoria, chega o momento de tratar das causas da inflação brasileira. Ela foi de 6,5% em 2011 e de 5,8% em 2012: bem acima do centro da meta. Isso a despeito do crescimento médio no período ter sido bem abaixo do potencial, de 1,8%. No presente post, busco identificar o papel do banco central na estabilidade de preços.
Em 12 de abril de 2013 acontecerá em Vitória (ES) o terceiro ENBECO: encontro nacional dos blogueiros de economia. Dessa vez, terei a honra de participar no painel III “Para onde vai a política econômica brasileira?”, dividindo a mesa com os economistas Alexandre Schwartsman e Mansueto Almeida. É uma grande oportunidade de discutir os problemas da atual política econômica brasileira, tanto no manejo dos instrumentos fiscais quanto monetários, bem como – e o que considero mais importante – propor soluções para tais distorções. As inscrições no evento podem ser feitas pelo endereço http://www.surveymonkey.com/s/
O ex-ministro Delfim Neto, agente representativo dos economistas ligados ao governo, parece padecer de certa miopia analítica. Ele olha para a Europa e para os EUA e analisa o Brasil. Se é verdade que a política monetária baseada na calibragem da taxa de juros está em desuso naqueles lados, não se pode dizer o mesmo para o nosso país. Isto porque, a manutenção da Selic abaixo daquela que seria considerada neutra para a economia tem causado desvio das expectativas em relação à meta de inflação, o que por consequência tem arranhado a credibilidade da autoridade monetária. Isso produz duas coisas: baixo crescimento e inflação em contínuo aumento.